Привет, Strong Holders.

1. Что с рынком в целом?

Вышел отчёт по активности в сфере услуг (ISM Services PMI) — июнь 2026

Вышел вчера (6 июля):

📊 54.0% ↓ против 54.5% в мае

(прогноз был 54.0% — так что без сюрпризов)

В целом отчёт выглядит хорошо. Темпы роста цен замедляются, это значит, что мы не видим признаков инфляционной «спирали смерти», и Уорш немного выдохнул.

Новые заказы, активность бизнеса и другие показатели выглядят хорошо, хотя и немного замедляются.

Даже занятость выглядит хорошо и начала улучшаться. 

В целом, один позитив.

По итогу ещё и бэклог растёт, а значит нас теоретически ждёт счастливое будущее.

Почему происходит расхождение между Value и Growth?

Мы видим, как с прошлой недели расхождение между стоимостными акциями и акциями роста резко ускорилось. Стоимость начала выигрывать, и это стоит учитывать при дальнейшей ротации вашего портфеля. Старайтесь набирать больше стоимостных акций, тренд явно усиливается.

AI и технологии стали слишком дорогими, рынок старается диверсифицировать портфель в разные роды защитных активов на случай бала рынка.

Ещё мы видим попытку покупки дальних опционов на MAG7. Об этом мы уже рассказывали вчера. 

Наш индикатор немного проседал в конце прошлой недели, но в целом указывает на здоровую экономическую ситуацию. 

Мне нравится видеть, как часть рынка уже получила разгрузку, к сожалению, распродажи в стиле risk-off, где активы быстро теряют в стоимости не произошло, мы видим медленный распил сектора за сектором. 

Разворот к росту в отдельных акциях указывает на готовность рынка к росту. 

Возникает рыночный интерес к биотехнологиям, это интересно видеть, значит желание к рыночному риску остаётся за пределами AI, хотя наши данные и указывают на переток в Value.

SPLV зона для продажи

Хотя я не исключаю, что нас ещё может потрепать, но я уже продаю значительную часть SPLV. 

Все те несколько месяцев удержания защитных активов я считаю вполне успешными, мы смогли избежать системных распродаж и при этом получили 2-3% на бесполезный кэш, который просто висел на счетах. 

На что стоит смотреть?

В рамках портфельной стратегии стоит подбирать MSFT как MAG7 отставший от стаи и делать упор на пересечении стоимости и роста с особой придирчивостью к стоимостным показателям. Сейчас явно не время повышать риск. 

Конечно, пора подбирать ORCL.

— «Худший месяц с 1990» — Barron's говорит покупать

— OpenAI давит на ORCL (Stargate?), но аналитики кричат Buy

— +60% потенциал по некоторым прогнозам

Ротация указывает, что ещё немного рано набирать, но что-то мне подсказывает, что ниже не дадут. 

И помните про ликвидность, она опять сжалась. 

Биткоин продолжает быть отличным прокси индикатором глобальной ликвидности, плюс дорогой доллар и мы понимаем, что в середине лета не так много денег и желающих на рынке, но возможно самое время что-то начинать покупать. 

Следующий сезон отчётов стартует уже 14 числа.

А какие ожидания у рынка от этого сезона отчётов? 

На этот вопрос мы попробуем ответить завтра. 

Правильные вопросы определяют ваш инвестиционный тезис…

Strong Holders.